在资本预算中，公司会计师和财务分析师经常使用资本资产定价模型(CAPM) 来估计股东权益的成本。CAPM是系统性风险与资产预期收益之间的关系，被广泛用于风险证券的定价、在给定相关风险的资产生成预期收益以及计算资本成本。
CAPM 公式只需要以下三个信息：一般市场的收益率、相关股票的贝塔值和无风险利率。
权益成本 = 无风险收益率 + Beta *（市场收益率 - 无风险收益率）
无风险收益率是投资与 Z 的理论回报
权益成本是加权平均资本成本(WACC) 的重要组成部分。WACC 被广泛用于确定不同融资计划下所有资本的总预期成本。WACC 通常用于寻找最具成本效益的债务和股权融资组合。
假设 ABC 公司以10%的回报率交易标普500指数。该公司股票的波动性略高于市场，贝塔beta系数为 1.2。三个月期国库券的无风险利率为 4.5%。
根据这一信息，公司股权融资成本为11%：
权益成本 = 4.5% + (1.2 * (10% - 4.5%))
Tip: 许多在线计算器都可以确定股权的 CAPM的成本，但手工计算或使用Microsoft Excel计算公式则相对简单。
CAPM 是一种计算权益成本的公式。权益成本是用于计算 WACC 的公式的一部分。WACC是指公司的资本成本，包括股权成本和债务成本。
WACC = [权益成本 * 公司股权资本百分比] + [债务成本 * 公司债务资本百分比 * (1 - 税率)]
WACC 可作为评估未来资金来源的最低比率。WACC 可用于贴现资本项目的现金流以确定净现值。如果一家公司的股票波动较大或被视为风险较高，则公司的 WACC 会更高，因为投资者会要求更高的回报来补偿额外的风险。
CAPM 有一些限制，例如就回报率和使用哪一个达成一致。除此之外，还有市场回报，它假设收益为正，同时也使用历史数据。其中包括仅适用于上市公司开放的测试版。贝塔值也只计算系统性风险，它并未考虑到公司在各个市场面临的风险。
还必须做出各种假设，包括投资者可以在无风险利率无限制地借款。CAPM 还假设不产生交易费用，投资者拥有一个资产组合，投资者只对单个时期的回报率感兴趣，所有这些并不总是正确的。
对于会计师和分析师来说，CAPM 是一种可靠的估算股东权益成本的方法。该模型量化了系统风险与资产预期回报之间的关系，适用于多种会计和财务环境。