国库券 (T-Bill) 是由财政部支持的短期美国政府债务 ，期限为一年或更短。国库券通常以1,000 美元的面额出售。但是，有些可以在非竞争性投标中达到最高面额500万美元。这些证券被广泛认为是低风险和安全的投资。
财政部在拍卖期间使用竞争性和非竞争性投标程序出售国库券。非竞争性投标（也称为非竞争性投标）的价格基于收到的所有竞争性投标的平均值。国库券往往具有较高的有形净值。
美国政府发行国库券来为各种公共项目提供资金，例如建设学校和高速公路。当投资者购买国库券时，美国政府实际上是在向投资者写借据。由于美国政府的支持，国库券被认为是一种安全和保守的投资
国库券通常持有至到期日。但是，部分持有人可能希望在到期前套现，通过在二级市场上转售投资来实现短期利息收益。
短期国库券的期限可能只有几天，或最多 52 周，但普通国库券的期限为4周、8周、13周、26周和 52 周。1平均而言，到期日越长，国库券支付给投资者的利率就越高。
Tip: 需要帮助区分短期国债、中期国债和长期国债？短期国债是短期的，所以你可以使用“账单需要尽快支付”的助记词。
国库券以低于票据面值（也称为面值）的价格发行，这意味着购买价格低于票据面值。例如，一张 1,000 美元的账单可能需要投资者花费950美元购买该产品。
当票据到期时，投资者将获得他们购买的票据的面值（票面价值）。如果面值金额大于购买价格，则差额为投资者赚取的利息。2国库券不像息票债券那样定期支付利息，但国库券确实包括利息，并反映在到期时支付的金额中。3
国库券的利息收入免征州和地方所得税。但是，利息收入需缴纳联邦所得税。投资者可以访问TreasuryDirect网站的研究部门，了解更多税务信息。4
购买国库券有两种方式。您可以直接从政府购买，也可以通过经纪人在二级市场购买。
新发行的国库券可以在政府在TreasuryDirect网站上举行的拍卖中购买。这些债券是通过竞价程序定价的，竞标者包括个人投资者、对冲基金、银行和一级交易商。5然后这些买家可能会在二级市场上将这些票据出售给其他客户。
竞争性投标以低于国库券面值的价格设定价格，让您指定希望从国库券中获得的收益。非竞争性投标拍卖允许投资者提交投标，以购买一定数量的票据。投资者获得的收益基于所有投标人的平均拍卖价格。
您还可以通过银行或持有执照的经纪人购买国库券。一旦完成，购买国库券将作为政府的一份声明，根据投标条款，你欠你投资的钱。6
短期国库券是美国财政部发行的几种债务之一。除了短期国库券之外，还有长期国库券和中期国库券，分别指代不同的债务产品。这三种债券都代表一段时间内的定期债务。
这些类型的债券之间的主要区别在于到期时间。短期国库券是一种短期债务，代表在几天到 52 周之间。中期国库券是中期债务，需要 2 到 10 年到期。长期国库券的寿命最长，到期期限为30年。
国库券是投资者可用的最安全的投资之一。但这种安全性是有代价的。国库券支付固定利率，可以提供稳定的收入。然而，如果利率上升，现有的国库券就会失去吸引力，因为他们的利率比整体市场低。因此，国库券具有利率风险，这意味着现有债券持有人有可能会在未来因更高的利率而蒙遭受受损失。
虽然国库券的违约风险为零，但它们的回报通常低于公司债券和一些定期存单。由于国库券不定期支付利息，它们以低于债券面值的折扣价格出售。收益在债券到期时实现，到期即买入价格与面值之间的差额。4
但是，如果它们提前出售，则可能会产生收益或损失，具体取决于出售时债券价格的交易情况。换言之，如果提前出售，国库券的出售价格可能会低于原始购买价格。1
优点
缺点
国库券价格的波动与其他债务证券类似。许多因素会影响国库券价格，包括宏观经济状况、货币政策以及美国国债的整体供求关系。2
期限较长的国库券往往比期限较短的国库券具有更高的回报。换句话说，短期国库券的贴现率低于长期国库券。长期的票据比短期票据支付更高的回报，因为这些工具定价的风险更高，这意味着利率上升的可能性更大。不断上升的市场利率降低了固定利率国库券的吸引力。
投资者的风险承受能力影响价格。当股票等其他投资的风险似乎较低，且美国经济处于扩张状态时，国库券价格往往会下跌。相反，在经济衰退期间，投资者倾向于投资国库券，将其作为资金的安全场所，从而增加对这些安全产品的需求。
美联储通过联邦基金利率制定的货币政策对国库券价格产生了强烈的影响。联邦基金利率指的是银行向其他银行收取的隔夜准备金贷款利率。美联储将提高或降低联邦基金利率，以收缩或扩大货币政策和经济中的货币供应量。较低的利率可以让银行有更多的资金放贷，而较高的联邦基金利率会减少系统中可供银行放贷的资金。7
因此，美联储的行动会影响包括短期国库券在内的短期利率。不断上升的联邦基金利率往往会将资金从美国国债中抽出，转向收益更高的投资上。由于国库券利率是固定的，投资者倾向于在美联储加息时出售国库券，因为国库券利率吸引力较小。相反，如果美联储降息，资金就会流入现有的国库券，从而推高价格，因为投资者会购买收益率更高的国库券。8
美联储也是政府债务证券的最大买家之一。当美联储购买美国政府债券时，债券价格上涨，同时整个经济中的货币供应量也会增加，因为卖家获得了用于消费或投资的资金。存入银行的资金被金融机构用于向公司和个人提供贷款，从而促进经济活动。
Important: 当美联储通过购买国债来执行扩张性货币政策时，国库券价格往往会上涨。相反，当美联储出售其债务证券时，国库券价格下跌。
美国国债还必须与通货膨胀竞争，通货膨胀衡量的是经济中价格上涨的速度。即使国库券是市场上流动性最强、最安全的债务证券，在通货膨胀率高于国库券回报率的时候，很少有投资者会倾向于购买它们。
例如，如果投资者在通货膨胀率为 3% 时购买了收益率为 2% 的国库券，则按实际价值计算时，该投资者的投资将产生净损失。因此，在通货膨胀时期，随着投资者出售国库券并选择收益更高的投资，国库券价格往往会下跌。8
例如，假设投资者以950美元的竞价购买面值为1,000美元的国库券。当国库券到期时，投资者将获得1,000美元，从而获得50美元的投资利息。投资者可以保证至少收回购买价格，但由于美国财政部支持短期国库券，因此也应该赚取相应的利息。
如前所述，财政部全年拍卖新的国库券。2019年3月28日，美国财政部以97.613778 美元的折扣价发行了一张面值为100美元期限为52周的国库券。
短期国库券（简称T-Bills）代表财政部的短期债务。由于它们得到美国政府的支持，它们被认为是风险极低的，尽管它们的回报也相对较低。